行业研究： 机械设备:政府高度重视旧楼加装电梯 贵州华升电梯有限公司-全盛棋牌

国务院总理李克强说，改造老旧小区、发展社区服务，不仅是民生工程，也可成为培育国内市场拓展内需的重要抓手，既能拉动有效投资，又能促进消费，带动大量就业，发展空间广阔，要做好这篇大文章。据草根调研，目前加装一台总费用在30-50万左右，据不完全统计，全国已有17个省份出台加装电梯补贴政策，每台电梯补贴金额集中在10-25万左右。按目前通行做法，3-7层居民分摊安装费用，据测算补贴后每户需出资2-5万左右（每层2户测算），但加装电梯后，每平米房价有几千元的增值，具有较好的收益率。据产业链调研，主要电梯企业大多制定了2019年老楼加装梯翻番增长的目标，据测算，仅老楼加装新梯市场有望使电梯行业增速提高5pcts左右。

2季度出货量保持强劲，新订单较高增长，业务成长确定性高。统计局数据具有较好参考性，截止5月电梯出货量保持强劲。据国家统计局数据，1-4月电梯产量21.5万台，累计增速19.4%，部分市场人士质疑数据统计的可靠性，但据我们产业链调研，电梯1q中国市场销售增长20%，其他a股电梯标的公司1q增速普遍处于10%-15%（统计局1-3月电梯累计增速16%）。进入二季度后，产业链相关公司出货增速普遍提升至15%-20%，因此我们认为统计局数据具有较好的参考意义。截止5月底，电梯出货量依旧保持强劲，主要受益于下游行业房屋强施工的带动。电梯业务成长确定性高。韩国人均电梯保有量140台\/万人、欧洲平均水平105台\/万人，而2018年中国人均电梯保有量仅48台\/万人，中国城镇人口人均电梯保有量也只有84台\/万人，判断随着城市化率提升及人均电梯保有量提升，中国新梯市场需求远未触顶。同时，随着政策推动维保市场向电梯企业集中，我们判断到2025年上海机电(16.620, 0.03, 0.18%)等龙头企业利润仍有一倍成长空间，年复合增速15%左右，而目前上海机电2019年仅9.3x。

核心推荐组合：上海机电、广日股份(7.790, 0.08, 1.04%)、先导智能(32.960, 2.33, 7.61%)、杰瑞股份(23.280, 0.41, 1.79%)、三一重工(13.020, -0.03, -0.23%)、恒立液压(30.950, 0.12, 0.39%)、精测电子(50.710, -1.04, -2.01%)、杰克股份(19.870, -0.31, -1.54%)。